宇树科技登陆科创板：中国人形机器人第一股为这场竞赛标出了价格

人形机器人正从科幻电影中的想象，逐步走向现实世界的产业。而在这场全球竞赛中，中国的一家公司刚刚完成了一次具有里程碑意义的资本市场亮相。它的上市不仅为自身赢得了巨额资金，也为整个中国人形机器人行业标出了一个明确的价格。对于关注科技的人来说，这是一个值得留意的重要信号。

这家公司就是宇树科技。根据公开信息，宇树科技此次首次公开募股的估值约为610亿元人民币，折合大约90亿美元。其发行价定为每股150.8元。公司选择在上海证券交易所的科创板挂牌，这一板块专门面向科技创新型企业。此举使宇树科技成为中国首家在境内上市的人形机器人制造商。

从发行细节来看，这次上市的规模同样引人注目。宇树科技此次共发行4045万股新股，约占扩大后总股本的百分之十。据估计，公司借此募集的资金约为61亿元人民币，相当于大约9亿美元。这样一笔资金将为公司的技术研发和产能扩张提供强有力的支撑，也标志着中国机器人产业迈出了重要一步。

从四足到人形

宇树科技的成长速度令人印象深刻。数据显示，公司2025年的营业收入达到17亿元人民币，较前一年翻了两番多。其中，人形机器人的销售额约为8.68亿元人民币，成为公司增长的主要引擎。这也是人形机器人业务首次超越公司知名的四足机器人，成为其最大的收入来源。

对熟悉宇树科技的人来说，这一转变意义深远。此前，公司主要以形似机械狗的四足机器人而闻名，这类产品在业界颇受关注。如今，双足行走的人形机器人接过了增长的接力棒，反映出市场需求和公司战略的双重转向。这种从四足到人形的重心迁移，正是当前机器人行业最重要的趋势之一。

宇树科技以每股150.8元、约610亿元（约90亿美元）的估值上市，成为中国首家境内上市的人形机器人制造商。

价格下降与量产

人形机器人能够快速普及，很大程度上得益于价格的大幅下降。据相关报道，2023年宇树科技人形机器人的平均价格约为59.3万元人民币，折合约8.5万美元。而到了去年，这一价格已降至约16.76万元人民币，也就是大约2.5万美元。价格在短时间内的大幅回落，让更多机构和用户有机会接触这类先进产品。

与价格下降相伴的，是对大规模量产的雄心。根据公开信息，宇树科技计划将部分募集资金投入到智能机器人的研发和制造基地建设中。公司设定的目标是实现每年约19万台机器人的产能。如此规模的量产计划，显示出企业对市场前景的乐观判断，也意味着人形机器人有望从实验室走向更广阔的应用场景。

挑战与全球竞争

然而，高速增长的背后也隐藏着不容忽视的挑战。财报显示，宇树科技2026年第一季度扣除一次性项目后的利润同比下降了52.6%。公司将其归因于研发和营销投入的大幅增加。这说明，尽管收入快速扩张，但在激烈竞争中保持盈利并不轻松。对于一个仍处于早期阶段的行业而言，这样的波动并不意外。

在全球范围内，人形机器人的竞争正日趋白热化。美国的特斯拉公司也在大力研发其人形机器人Optimus，并被寄予厚望。据报道，美国银行曾将Optimus的价值估算为约300亿美元，而摩根士丹利则认为其潜在价值最终可能高达1800亿美元。这些数字凸显出资本市场对人形机器人赛道的巨大期待。

值得注意的是，宇树科技的市场并不局限于国内。数据显示，美国市场在2025年贡献了公司约13.3%的营收。这表明中国的机器人产品已经具备一定的国际竞争力，并在海外市场占有一席之地。在中美科技竞争的大背景下，机器人正成为双方角力的又一个重要领域。

总的来看，宇树科技的这次上市，为中国在人形机器人领域的雄心标注了一个清晰的价格。人形机器人被许多人视为继智能手机和电动汽车之后的又一个潜在巨大产业，应用前景涵盖制造、服务等诸多方面。当然，这项技术能否真正兑现外界的高度期待，仍有待时间检验。但可以确定的是，这场围绕未来机器人的竞赛，如今已经全面展开。